财务报表在一定程度上真实的反映了上市公司的经营状况，通过对财务报表进行分析可以判断上市公司的基本价值。方天T-ONE系统的财务报表中有很多数据，今天非常乐意和大家一起分享应用方天T-ONE系统如何对上市公司进行财务分析。

首先，需要完成需要对应月份的账务，当账务处理完毕后方天T-ONE系统会自动出具《资产负债表》、《损益表》、《现金流量表》、《利润分配表》：

再根据同一时期财务报表中两个或多个项目之间的关系，帮我们快速生成《财务比率分析》，计算其比率，以评价企业的财务状况和经营成果。

1、短期偿债能力比率

（1）营运资金

从会计的角度看是指流动资产与流动负债的净额。为可用来偿还支付义务的流动资产，减去支付义务的流动负债的差额。

计算公式：

营运资金＝流动资产－流动负债

＝(总资产-非流动资产)-(总资产-所有者权益-长期负债)

＝(所有者权益+长期负债)-非流动资产

＝ 长期资本-长期资产

（2）流动比率

流动比率是企业流动资产与流动负债的比率。

计算公式：

流动比率=流动资产÷流动负债

流动比率是衡量企业短期偿债能力的一个重要财务指标，这个比率越高，说明企业偿还流动负债的能力越强，流动负债得到偿还的保障越大。但是，过高的流动比率也并非好现象。因为流动比率越高，可能是企业滞留在流动资产上的资金过多，未能有效加以利用，可能会影响企业的获得能力。经验表明，流动比率在2：1左右比较合适。但是，对流动比率的分析应该结合不同的行业特点和企业流动资产结构等因素。有的行业流动比率较高，有的较低，不应该用统一的标准来评价各企业流动比率合理与否。只有和同行业平均流动比率、本企业历史的流动比率进行比较，才能知道这个比率是高还是低。

（3）速动比率

速动比率是企业速动资产与流动负债的比率。流动比率在评价企业短期偿债能力时，存在一定的局限性，如果流动比率较高，但流动资产的流动性较差，则企业的短期偿债能力仍然不强。在流动资产中，存货需经过销售，才能转变为现金，若存货滞销，则其变现就成问题。一般来说，流动资产扣除存货后称为速动资产。

计算公式：

速动比率=速动资产÷流动负债

=（流动资产—存货）÷流动负债

通常认为正常的速动比率为1，低于1的速动比率被认为是短期偿债能力偏低。但这仅是一般的看法，因为行业不同速动比率会有很大差别，没有统一标准的速动比率。例如，采用大量现金销售的商店，几乎没有应收账款，大大低于1的速动比率则是很正常的。相反，一些应收账款较多的企业，速动比率可能要大于1。

（4）现金比率

现金比率是企业现金类资产与流动负债的比率。现金类资产包括企业所拥有的货币资金和持有的有价证券（即资产负债表中的短期投资）。它是速动资产扣除应收账款后的余额，由于应收账款存在着发生坏账损失的可能，某些到期的账款也不一定能按时收回，因此速动资产扣除应收账款后计算出来的金额，最能反映企业直接偿付流动负债的能力。

计算公式：

现金比率=现金类资产÷流动负债

=（货币资金+有价证券或短期投资）÷流动负债

=（速动资产—应收账款）÷流动负债

虽然现金比率最能反映企业直接偿付流动负债的能力，这个比率越高，说明企业偿债能力越强。但是，如果企业停留过多的现金类资产，现金比率过高，就意味着企业流动负债未能合理地运用，经常以获得能力低的现金类资产保持着，这会导致企业机会成本的增加。通常现金比率保持在30%左右为宜。

（5）现金流量比率

现金流量比率是指现金流量与其他项目数据相比所得的值。

一般提到的现金流量比率，是指现金流动负债比率

它反映了企业通过经营获取足够现金来偿还债务和兑现承诺的能力。

计算公式：

经营活动产生的现金净流量/期末流动负债。

该比率则表示企业偿债能力越好；比率越低，则表示企业短期偿债能力越差。这项比率最为短期债权人所关注。

2、长期偿债能力比率

（1）资产负债率

资产负债率是负债总额和资产总额之比值，表明债权人所提供的资金占企业全部资产的比重，揭示企业出资者对债权人债务的保障程度，因此该指标是分析企业长期偿债能力的重要指标。

计算公式：资产负债率=负债总额/资产总额×100％

资产负债率保持在哪个水平才说明企业拥有长期偿债能力，不同的债权人有不同的意见。较高的资产负债率，在效益较好、资金流转稳定的企业是可以接受的，因这种企业具备偿还债务本息的能力；在盈利状况不稳定或经营管理水平不稳定的企业，则说明企业没有偿还债务的保障，不稳定的经营收益难以保证按期支付固定的利息，企业的长期偿债能力较低。作为企业经营者，也应当寻求资产负债率的适当比值，即要能保持长期偿债能力，又要尽最大限度地利用外部资金。

一般认为，债权人投入企业的资金不应高于企业所有者投入企业的资金。如果债权人投入企业的资金比所有者多，则意味着收益固定的债权人却承担了企业较大的风险，而收益随经营好坏而变化的企业所有者却承担着较少的风险。

目前我国企业的资产负债率较高，主要原因是企业拥有的营运资本不足，流动负债过高。这一方面是因为企业在进行长期建设项目投资时，超预算过多，原来计划投入的营运资本被长期投资项目占用，生产经营资金需要无保证；另一方面是企业普遍不重视资金结构的合理性和资金之间的平衡关系，导致不可预见的相互拖欠货款现象严重（三角债）。这种状况在执法不严、破产难的情况下较难扼制，形成目前普遍较高的资产负债水平。

（2）产权比率

产权比率是负债总额与所有者权益总额的比率。是指股份制企业，股东权益总额与企业资产总额的比率，是为评估资金结构合理性的一种指标。一般来说，产权比率可反映股东所持股权是否过多，或者是尚不够充分等情况，从另一个侧面表明企业借款经营的程度。

这一比率是衡量企业长期偿债能力的指标之一。它是企业财务结构稳健与否的重要标志。

该指标表明由债权人提供的和由投资者提供的资金来源的相对关系，反映企业基本财务结构是否稳定。

计算公式：产权比率＝负债总额/所有者权益总额×100％

产权比率越高，说明企业偿还长期债务的能力越弱；产权比率越低，说明企业偿还长期债务的能力越强

（3）权益乘数EM

权益乘数又称股本乘数，是指资产总额相当于股东权益的倍数。表示企业的负债程度，权益乘数越大，企业负债程度越高。

股东权益比率的倒数称为权益乘数，即资产总额是股东权益的多少倍。该乘数越大，说明股东投入的资本在资产中所占比重越小。它用来衡量企业的财务风险。

计算公式：权益乘数＝资产总额/股东权益总额 即=1/(1-资产负债率).

权益乘数较大，表明企业负债较多，一般会导致企业财务杠杆率较高，财务风险较大，在企业管理中就必须寻求一个最优资本结构，以获取适当的EPS／CEPS，从而实现企业价值最大化。再如在借入资本成本率小于企业的资产报酬单时，借入资金首先会产生避税效应（债务利息税前扣除），提高 EPS／CEPS，同时杠杆扩大，使企业价值随债务增加而增加。但杠杆扩大也使企业的破产可能性上升，而破产风险又会使企业价值下降等等。

权益乘数，代表公司所有可供运用的总资产是业主权益的几倍。权益乘数越大，代表公司向外融资的财务杠杆倍数也越大，公司將承担较大的风险。但是，若公司营运状况刚好处于向上趋势中，较高的权益乘数反而可以创造更高的公司获利，透过提高公司的股东权益报酬率，对公司的股票价值产生正面激励效果。

（4）长期资本负债率

长期资本负债率是指非流动负债占长期资本的百分比。长期资本负债率反映企业的长期资本的结构，由于流动负债的数额经常变化，资本结构管理大多使用长期资本结构。

（1）企业的长期资金来源（长期资本）包括非流动负债和股东权益，因此，本指标的含义就是长期资本中非流动负债所占的比例。——长期资本的构成

（2）资本结构管理中，经常使用该指标。流动负债经常变化，因此，本指标剔除了流动负债。如果企业不存在流动负债的话，该指标与资产负债率是一样的。

计算公式：长期资本负债率=非流动负债/（非流动负债+股东权益）

（5）利息保障倍数

利息保障倍数是指企业息税前利润与利息费用之比，又称已获利息倍数，用以衡量偿付借款利息的能力，它是衡量企业支付负债利息能力的指标。

计算公式：利息保障倍数=息税前利润÷利息费用

利息保障倍数不仅反映了企业获利能力的大小，而且反映了获利能力对偿还到期债务的保证程度，它既是企业举债经营的前提依据，也是衡量企业长期偿债能力大小的重要标志。要维持正常偿债能力，利息保障倍数至少应大于1，且比值越高，企业长期偿债能力越强。如果利息保障倍数过低，企业将面临亏损、偿债的安全性与稳定性下降的风险。

（6）现金流量利息保障倍数

现金流量利息保障倍数是指经营现金流量为利息费用的倍数。它比收益基础的利息保障倍数更可靠，因为实际用以支付利息的是现金，而非收益。

计算公式：现金流量利息保障倍数=经营现金流量/利息费用

现金流量利息保障倍数=(经营活动产生的现金流量净额+利息费用+所得税)/流动负债*100%

现金流量利息保障倍数的分析说明

1）该比率表明1元的利息费用有多少倍的经营现金流量作保障。

2）该比率比以收益为基础的利息保障倍数更可靠。

（7）现金流量债务比

现金流量债务比是指经营现金流量与债务总额的比率

计算公式：现金流量债务比=经营现金流量/债务总额

现金流量债务比分析说明：现金流量债务比表明企业用经营现金流量偿付全部债务的能力。该比率越高，承担债务总额的能力越强。

注意：由于分子的经营现金流量是时期指标，所以分母的债务总额一般用年初和年末的加权平均数。为了简便，也可以使用期末数。

3、运营能力比率

（1）应收账款周转率（次数）

应收帐款周转率是指在一定时期内（通常为一年）应收账款转化为现金的平均次数。

计算公式：应收帐款周转率＝销售收入/（期初应收帐款＋期末应收帐款）*2

＝销售收入/平均应收帐款

由于应收帐款是指未取得现金的销售收入，所以用这一比率可以测知公司应收帐款金额是否合理以及收款效率高低。这一比率是应收帐款每年的周转次数。如果用一年的天数即365天除以应收帐款周转率，便求出应收帐款每周转一次需多少天，即应收帐款转为现金平均所需要的时间。其算法为：应收帐款变现平均所需时间＝一年天数应收帐款年周转次数应收帐款周转率越高，每周转一次所需天数越短，表明公司收帐越快，应收帐款中包含旧帐及无价的帐项越小。反之，周转率太小，每周转一次所需天数太长，则表明公司应收帐款的变现过于缓慢以及应收帐款的管理缺乏效率。

（2）存货周转率（次数）

存货周转率是企业一定时期主营业务成本与平均存货余额的比率。用于反映存货的周转速度，即存货的流动性及存货资金占用量是否合理，促使企业在保证生产经营连续性的同时，提高资金的使用效率增强企业的短期偿债能力。

计算公式：存货周转率＝销售成本/[（期初存货＋期末存货）/2]

＝销售成本/平均商品存货

存货的目的在于销售并实现利润，因而公司的存货与销货之间，必须保持合理的比率。存货周转率正是衡量公司销货能力强弱和存货是否过多或短缺的指标。其比率越高，说明存货周转速度越快，公司控制存货的能力越强，则利润率越大，营运资金投资于存货上的金额越小。反之，则表明存货过多，不仅使资金积压，影响资产的流动性，还增加仓储费用与产品损耗、过时。

（3）流动资产周转率（次数）

流动资产周转率是销售收入与流动资产平均余额的比率，它反映的是全部流动资产的利用效率。流动资产周转率是分析流动资产周转情况的一个综合指标，流动资产周转的快，可以节约资金，提高资金的利用效率。

计算公式：流动资产周转率=销售收入/流动资产平均余额

流动资产平均余额=（期初流动资产+期末流动资产）/2

=（营业成本/流动资产平均余额）*（销售收入/营业成本） =流动资产垫支周转率*成本收入率

分析提示：流动资产周转率要结合存货、应收账款一并进行分析，和反映盈利能力的指标结合在一起使用，可全面评价企业的盈利能力。

提高周转率有效途径：提高产品质量和功能的同时提高产品售价，扩大市场销售量，从而提高销售收入；减少存货、应收账款等的资金占用，从而降低流动资产占用。

（4）营运资本周转率（次数）

营运资本周转率是销售收入与营运资金的比率，是一个综合性比率，严格意义上，应仅有经营性资产和负债被用于计算，即短期借款、交易性金融资产和超额现金等不是经营活动必需的应排除在外。

计算公式：营运资本周转率=销售收入/营运资金

营运资本金=＝流动资产－流动负债

＝(总资产-非流动资产)-(总资产-所有者权益-长期负债)

＝(所有者权益+长期负债)-非流动资产

＝ 长期资本-长期资产

不存在衡量营运资本周转率的通用标准，只有将这一指标与企业历史水平，其他企业或同行业平均水平（零售业6.67-10次；高成本产品的工业制造业2.85-4次）相比才有意义。但是可以说，如果营运资本周转率过低，表明营运资本使用率太低，即相对营运资本来讲，销售不足，有潜力可挖；如果营运资本周转率过高，则表明资本不足，业务清偿债务危机之中。

（5）非流动资产周转率（次数）

非流动资产周转率是反映非流动资产的管理效率，主要用于投资预算和项目管理分析，以确定投资与竞争战略是否一致，收购和剥离政策是否合理等。

计算公式：销售收入/平均非流动资产

（6）总资产周转率（次数）

总资产周转率是指企业在一定时期内销售(营业)收入同平均资产总额的比值。

计算公式：总资产周转率=销售收入总额/平均资产总额

总资产周转率是综合评价企业全部资产的经营质量和利用效率的重要指标。周转率越大，说明总资产周转越快，反映出销售能力越强。企业可以通过薄利多销的办法，加速资产的周转，带来利润绝对额的增加。

（7）现金流量资产比

现金流量资产比是指经营活动现金流量净额与总资产的比值，它表示的是资产在多大程度上能够产生现金，或者说，资产生产现金的能力有多大

计算公式：现金流量资产比=经营活动现金净流量/平均总资产

同行业平均数值相比：比值越大说明资产利用效果越好，利用资产创造的现金流入越多，整个企业获利取现金能力越强，经营管理水平越高。反之，则经营管理水平越低。

4、盈利能力比率

（1）销售净利率NPM

销售净利率是净利润占销售收入的百分比。该指标反映每一元销售收入带来的净利润是多少，表示销售收入的收益水平。销售净利率能够分解成为销售毛利率、销售税金率、销售成本率、销售期间费用率等

计算公式：夏侯氏净利率=（净利率/销售收入）×100％

一般来讲，该指标越大，说明企业销售的盈利能力越强。一个企业如果能保持良好的持续增长的销售净利率，应该讲企业的销售状况是好的，但并不绝对的讲销售净利率越大越好，还必须看企业的销售增长情况和净利润的变动情况。

（2）总资产净利率ROA

资产收益率，也叫资产回报率（ROA），它是用来衡量每单位资产创造多少净利润的指标。

计算公式：资产收益率=净利润/平均资产总额*100%

作用与局限：资产收益率是业界应用最为广泛的衡量银行盈利能力的指标之一，该指标越高，表明企业资产利用效果越好，说明企业在增加收入和节约资金使用等方面取得了良好的效果，否则相反。银行管理层出于战略管理的目的，通常非常密切地关注这一指标。银行监管人员在作盈利性分析的时候，也要关注这一指标。主要是将该指标与同组的银行进行横向比较，或者与该银行的历史状况进行纵向比较。如果一家银行的资产收益率在一个会计年度的前三个季度持续下降，而在第四个季度却突然上升的时候，就要对它的盈利性予以特别关注。很有可能个别银行对年终报表进行了特别的调整。资产收益率的局限性在于它不能反映银行的资金成本，而资本收益率弥补了资产收益率指标的不足。

（3）权益净利率

分母是股东的投入，分子式股东的所得，对于股权投资者来说，具有非常好的综合性，概括了企业的全部经营业绩和财务业绩。反映股东账面投资额的盈利能力。

计算公式：权益报酬率＝税后净利÷股东权益

＝销售净利率×总资产周转率×权益乘数

＝投资回报率×权益乘数。

高的权益报酬率通常说明公司有好的投资价值，但如果公司运用了较高的财务杠杆水平，则高的权益报酬率可能是过高的财务风险的结果。

5、杜邦分析比率

（1）净资产收益率ROE

净资产收益率又称股东权益报酬率/净值报酬率/权益报酬率/权益利润率/净资产利润率，是衡量上市公司盈利能力的重要指标。是指利润额与平均股东权益的比值，该指标越高，说明投资带来的收益越高；净资产收益率越低，说明企业所有者权益的获利能力越弱。该指标体现了自有资本获得净收益的能力。

一般来说，负债增加会导致净资产收益率的上升。

企业资产包括了两部分，一部分是股东的投资，即所有者权益（它是股东投入的股本，企业公积金和留存收益等的总和），另一部分是企业借入和暂时占用的资金。企业适当的运用财务杠杆可以提高资金的使用效率，借入的资金过多会增大企业的财务风险，但一般可以提高盈利，借入的资金过少会降低资金的使用效率。净资产收益率是衡量股东资金使用效率的重要财务指标。

计算公式：净资产收益率=净利润/平均净资产×100%

其中，平均净资产=（年初净资产+年末净资产）/2

该公式的分母是“平均净资产”，也可以使用“年末净资产”。如公开发行股票公司的净资产收益率可按下面公式计算：

净资产收益率＝净利润/年度末股东权益×100%

杜邦公式：

净资产收益率（ROE）=净利润/所有者权益

=销售净利润率×资产周转率×权益乘数（财务杠杆）

销售净利润率=净利润/销售收入                   （盈利能力）

资产周转率=销售收入/总资产                       （营运能力）

权益乘数=资产总额/股东权益总额即=1/(1-资产负债率)　　（偿债能力）

（2）净资产收益率分析

（1）净资产收益率反映公司所有者权益的投资报酬率，具有很强的综合性。

（2）一般认为，企业净资产收益率越高，企业自有资本获取收益的能力越强，运营效益越好，对企业投资人、债权人的保证程度就越好。

最后，企业可以根据自己公司的需要对指标进行新增维护，形成自身独有的财务指标：

例如：获利能力比率

（1）股本报酬率

股本报酬率即税后盈利与股本之比率，是指企业股本总额中平均每百元所获得的纯利润。从股本报酬率的高低，可以观察公司分配股利的能力，若当年股本报酬率高，则公司分配股利自然高，反之，股本报酬率低，若不动用保留盈余，则公司分配的股利自然低。

其计算公式为：股本报酬率＝（税后利润/股本）x 100%

（2）股东权益报酬率

股东权益报酬率又称净值报酬率，是指公司普通股的投资者选委托公司管理人员应用其资金所能获得的投资报酬率。从其高低，可以衡量其普通股权益所得报酬率的高低，因而这一比率最为股票投资者所关注。同时，利用这一比率还可以检测一个公司产品利润的大小及销售收入的高低；股东权益报酬率越高, 说明产品所获利润越大，销售收入越多；反之则表示产品的利润越小，销售收入越小。

其计算公式为：股东权益报酬率＝（税后利润－优先股利）/股东权益 x 100%

（3）股利报酬率

股利报酬率即股利与股价的比率，它是以市价计算公司的股东实际可获得的盈利率。

其计算公式为：股利报酬率＝（普通股本每股股利/普通股本每股市价） x 100%

（4）每股帐面价值

每股帐面价值即股东权益总额与发行股票的总股数的比率。将每股帐面价值与股票面价值相比较，可以看出公司经营状况的好坏。

其计算公式为：每股帐面价值＝股东权益总数/（优先股数＋普通股数）

（5）每股盈利

每股盈利即税利利润减去优先股利后与已发行普通股数之间的比率。通过分析公司的每股盈利。投资者不但可以了解公司的获利能力，而且通过每股盈利的大小来预设每股股息的股息增长率，并据以决定每一普通股的内在价值。

其计算公式为：每股赢利＝（税后盈利－优先股利）/普通股发行数

（6）价格盈利比率

价格盈利比率即股票市价与每股股利之间的比率，简称盈利比。投资者可据此预期公司未来盈利的增长状况。

其计算公式是：价格盈利比率＝股票价格/每股盈利

（7）普通股的利润率

普通股的利润率即普通股每股帐面价值与普通股每股市价之间的比率。它是投资者在比较各种投资机会时的一个重要参数。每股利润率越高，公司的品质越好，获利能力越高，该股票对投资者的吸引力越大。

其计算公式是： 普通股的利润率＝普通股每股帐面价值/普通股每股市价 x 100%

（8）价格收益率

价格收益率，为普通股利润率的倒数。这一比率越小，表明企业获利能力越大，股票质量越好。

其计算公式是：价格收益率＝普通股每股市价/普通股每股帐面价值

（9）股息支付率

股息支付率又称股利分配率，反映已宣布发派的普通股股利与普通股帐面价值之间的比例关系。股息支付率越高，表明该公司获利的情况越好，股东利益越有保障。

其计算公式是：股息支付率＝（现金股利－优先股利息）/（税后利润－优先股利息） ＝普通股股利/普通股帐面价值

（10）销售利润率

销售利润率即税后利润与销售收入之间的比率，是指公司销售收入平均每百元所能获得的销售利润。其高低，意味着公司获利能力的强弱。

其计算公式是：销售利润率＝税后利润/销售收入 x 100%

在财务分析中，比率分析用途最广，但也有局限性，突出表现在：比率分析属于静态分析，对于预测未来并非绝对合理可靠。比率分析所使用的数据为账面价值，难以反映物价水准的影响。可见，在运用比率分析时，

一是要注意将各种比率有机联系起来进行全面分析，不可单独地看某种或各种比率，否则便难以准确地判断公司的整体情况；

二是要注意审查公司的性质和实际情况，而不光是着眼于财务报表；

三是要注意结合差额分析，这样才能对公司的历史、现状和将来有一个详尽的分析、了解，达到财务分析的目的。

最为可贵的是，方天T-ONE系统专业的财务模块开发人员，在了解国家政策、分析数千家企业财务指标数据后，给出了相对应指标数据的参考值，便于企业进行有效分析也可根据自身情况对个别参考值指标数据进行修改，规避上市审计风险，提前制定防范对策。

导入方天T-ONE系统后，企业再也不用操心必须依靠专业的会计师才能对企业财务指标进行分析。借助方天系统强大的财务分析能力，科学制定审计制度，采取有效的措施预防审计风险，加速推进会计工作转型，提升上市公司财务管理水平，创造良好的内部环境，保障企业稳定、健康的发展下去。